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近日★◈，业内有消息称★◈：北京一家央企信托公司发行的永续债信托产品已经兑付了优发国际官方网手机版下载★◈，没有实现真正的“永续”★◈。接着★◈，就有声音为永续债信托产品叫好★◈，不得不说这种言论确实有混淆视听的嫌疑★◈。
首先★◈，永续债信托是指信托计划投资于融资人发行的永续债权★◈，或通过可续期信托贷款的形式向融资人融资★◈。这里所说的永续债权跟永续债券并不是一会事★◈，虽然只有一字之差但两者存在很大的区别★◈：
永续债券是标准化的债券★◈，在银行间市场发行跟私募债和公募债类似★◈，所以永续债券是标类资产★◈，是可以在交易所流通的★◈，而永续债权是信托公司发行的★◈，是非标类资产★◈，不能在交易所里流通★◈。
其次★◈，这种融资人和信托公司签订的“无固定期限★◈、内含融资人赎回权”的债权实际类似明股实债★◈，发行要求★◈、风控条款等主要是看管理机构优发国际平台网站★◈，★◈，说是永续★◈，其实融资人是可以在某个时间点★◈，使用自有资金★◈，或融来更低成本的资金来赎回的★◈；但当某个投资者发现融资方有还不了钱的可能性★◈，却只能干瞪眼★◈，因为它理论上是可以永远存续的优发国际官方网手机版下载★◈。可以简单理解为融资方可以永远不还款★◈，除非融资方主动要求还款★◈。简单来说优发娱乐官网app下载安装★◈，就是一旦融资方内部或外部环境好了★◈，就会面临产品和债权被中止★◈。但环境不好的时候★◈，风险就全部由投资人承担★◈。想想就觉得害怕★◈。
最后★◈，偿还顺序上★◈，永续债都是排在其他债务的后面★◈。同时永续债的利息有可能被无限期递延★◈，比如一款永续债权信托★◈，规定是每年12月1号付息★◈，由于某种原因融资方无法付息★◈，按照正常情况来看这个融资方已经违约★◈，但是永续债权信托融资方可以将付息的时间推迟到明年的12月1号★◈，甚至后年的12月1号★◈，并且这不算违约★◈。信托永续债权类产品的风险评级一般为R4级★◈，属于风险比较大的理财产品★◈。面对这些风险★◈，融资方往往用高收益来弥补★◈。
信托公司搞永续债最大的动力★◈，是因为永续可以计入权益★◈，可以归为投资类产品★◈，能规避融资类信托的额度限制★◈。同时由于永续债权带有股权融资的性质★◈，所以永续债在会计账目里可以列为权益★◈，它能持续为公司输血★◈，调降负债率的同时优化财务报表★◈，融资方也很乐于通过这种方式融资★◈。所以永续债信托一度曾成为房企不提升负债率的融资工具★◈，在地产界大行其道★◈，也有蔓延至城投公司优发国际官方网手机版下载★◈。
永续信托设立的目的★◈，就是各方都希望它能计入权益★◈，因此它的基本条款还是比照市场上已经发行的永续债券条款设计的★◈。但国内采取了较为“野性”的操作★◈，这也是不少信托打算闷声大干的主要原因★◈。
比如在大量永续信托条款中★◈，看到了在非标债权产品合同中才看得到的条款★◈：直接担保★◈、续期或延付利息下的第三方补足优发国际手机版唯一官网下载★◈、对信托计划整体收益的第三方补足★◈、远期受让信托受益权等★◈。这明显不是投资类信托产品的条款六六宝贝txt下载★◈。这类产品可能存在明显的合规瑕疵★◈，并不被银行之类大的代销渠道所认可优发国际官方网手机版下载★◈。也有信托公司在做了几笔永续债后★◈，就直接暂停了★◈。永续信托会计处理★◈，归为股还是债六六宝贝txt下载★◈，也是仅仅凭借会计师的主观优发国际注册平台★◈，★◈。
作为非标资产的一种★◈，永续债信托并没有什么神秘的★◈。简单来说★◈，就是一种更高融资成本的融资工具★◈，而且监管方面前几年就叫停了地产永续债★◈，因为通过永续债★◈，作为一家公司可以更激进★◈，更高风险的去拓展业务★◈。作为投资者★◈，在出手之前★◈，请扪心自问★◈：在非标持续被打压的情况下★◈，再去接盘更高风险的非标★◈，真的合适吗？
据天眼查显示★◈，10月24日优发国际官方网手机版下载★◈，上海纪中文化发展股份有限公司新增一则破产审查案件★◈，申请人为上海纪中文化发展股份有限公司★◈，经办法院为上海市第三中级人民法院六六宝贝txt下载★◈。
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【大美中国】10月21日★◈，江苏省连云港市东海县西双湖国家湿地公园★◈，红枫★◈、湿地松★◈、栾树等植被色彩斑斓★◈，秋景如画★◈。
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①“霜降”是秋季最后一个节气★◈，也是秋季向冬季过渡的节气★◈。② 防寒保暖★◈，及时增加衣物★◈，清热泻火优发国际官方网手机版下载★◈，防止内火引外寒★◈。③冷空气活动频繁★◈，要注意防寒保暖★◈。
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